2025 年 12 月 10 日，美国华盛顿讯 —— 美联储在今日结束的12月FOMC会议上宣布年内第三次降息，将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点至 3.50%-3.75%。在货币政策宽松力度逐步加码之际，美联储同时推出新的市场稳定工具：自 12 月 12 日 起启动 400 亿美元短期国债（T-bills）购买计划，以缓解近期货币市场流动性收紧及短端利率波动。
美联储在声明中指出，近期劳动力市场继续降温，职位空缺下降、工资增速放缓；同时，美国部分地区出现消费动能减弱迹象。尽管通胀较上半年显著回落，但核心通胀去粘性过程仍“不均衡”，继续构成政策制定者关注的关键不确定性。
市场反应快速分化：比特币大幅回落，清算规模刷新两月新高
政策公布后，金融市场迅速波动：
- 美元指数震荡走低，反映市场对未来更宽松政策路径的重新定价；
- 美债收益率短端领跌，交易员押注明年初可能展开新一轮降息周期；
- 风险资产方面反应更为剧烈。比特币价格在决议公布后一度从 93,000 美元急挫至 89,000 美元，24 小时内多头清算规模达 4.53 亿美元，创近两个月单日新高，显示杠杆资金对政策信号极度敏感。
加密衍生品平台数据显示，市场此前定价更偏向“持续温和降息预期”，而点阵图传达出的“长期利率更高、未来降息次数有限”的信号，引发了多头快速去杠杆。
点阵图显示2026年仅预期降息一次，FOMC投票现 9-3 分歧，为 37 年来最大裂痕
此次会议最令市场意外的是，美联储内部在政策方向上出现明显分歧。
新的点阵图显示：
- 2026 年仅预期降息一次，与部分机构的“中期宽松周期”预期落差明显；
- 在当次利率决议中，9 位委员投票支持降息、3 位反对，为 1988 年以来最严重的内部意见分裂；
- 反对票主要来自鹰派成员，理由包括核心服务通胀黏性、房地产相关价格压力，以及担忧过早放松可能重新推高需求。
有分析指出，这种规模的分歧意味着美联储对经济前景的判断不再统一，政策路径将更具“数据依赖性”，明年政策波动可能明显上升。
分析师观点：宽松力度有限，经济前景不确定性上升
多家投行在会后评论中认为，本次降息虽然表明美联储试图维持经济增长和缓冲紧缩滞后效应，但其配套推出 T-bills 购买计划，也暗示政策层已注意到短期流动性压力上升的风险。
高盛指出，400 亿美元短期购债规模虽不及QE，但“功能性目的明确”，更多用于市场稳定而非传统意义上的宽松。
摩根士丹利认为，点阵图的上行调整意味着“美国利率正进入长期高位平台期”，风险资产需重新评估估值基础。
展望：政策路径更依赖数据，市场波动或进一步加剧
随着通胀降温与就业放缓并存，美国经济进入“方向不明”的过渡阶段。分析机构普遍认为：
- 若明年一季度经济数据继续走弱，进一步降息仍有空间；
- 若通胀意外反弹，则美联储可能维持高利率更长时间；
- 市场波动将明显高于过去两年。
随着政策信号复杂化，投资者须更加关注就业、核心PCE、消费支出等关键宏观数据。