【2025年12月9日】在距离12月10日的美联储利率决议仅剩一天之际，全球金融市场情绪持续升温。来自 Polymarket 与 Kalshi 的预测合约数据显示，美联储本次降息25个基点的概率已上升至94%至95%，反映市场几乎一致预期联储将再次采取宽松行动。本次会议被视为今年最受关注的政策节点之一，因其不仅关乎年内政策定调，更可能为2026年的货币环境奠定方向。
多家投行上调降息预期，认为政策周期或进入“前瞻性宽松”阶段
渣打银行、花旗银行、高盛等多家国际投行在日前发布的报告中均预测美联储将在本周实施降息。机构普遍指出，近期美国经济增速有所放缓，耐用品订单、制造业活动与部分就业指标出现回落迹象，为联储提供了进一步降息的宏观依据。
高盛在研报中称，本次降息“更具象征意义”，可能标志着美联储正式从“观察式降息”转向“前瞻性宽松”，为2026年的更大范围政策调整预留空间。花旗银行则特别强调，美国房地产市场仍承压、个人信贷违约数据持续上升，使得维持较高利率的成本逐渐升高，联储必须通过降低资金成本来稳定核心经济部门。
市场高度关注鲍威尔新闻发布会，三大焦点或决定市场短期趋势
投资者普遍认为，本次FOMC会议的关键不在于是否降息，而在于美联储主席杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上的态度。市场将重点关注三个方向：
- 未来降息节奏与点阵图信号
鲍威尔是否会暗示2026年上半年存在连续降息的可能性，将直接影响利率曲线定价。 - 资产负债表与流动性政策
随着金融系统准备金再度趋紧，外界关注联储是否讨论放缓量化紧缩（QT）或引入“定向流动性工具”，以增强市场稳定性。 - 通胀路径判断与政策耐心程度
当前核心通胀下行趋缓，一些委员担忧通胀黏性；市场预计鲍威尔可能再次强调“数据依赖、逐步调整”，但也可能释放更鸽的措辞以稳预期。
全球资产价格提前反应，美债走强、美元回落、风险资产保持敏感
在降息概率大幅提升的背景下，美国10年期国债收益率持续回落至近期低位，显示市场提前消化宽松预期。美元指数出现连续三日小幅下跌，而美股与加密市场在上周已有多轮试探性上行。
分析人士指出，一旦鲍威尔释放更加明确的宽松倾向，资金可能在短期内进一步流入科技股、黄金及数字资产等高贝塔品类；相反，如其表态偏谨慎，则可能造成“预期落空式波动”。
政策影响或贯穿2026年，美联储面临增长与通胀的双重平衡
当前美国经济呈现“温和放缓”态势，服务业韧性与消费者支出支撑整体增长，但就业市场降温速度快于联储预期。与此同时，尽管通胀大体回落，部分粘性核心成分仍存在反弹风险，使美联储必须在“支持增长”与“压制通胀”之间保持谨慎平衡。
经济学家普遍认为，本次12月降息虽幅度有限，但具有“政策信号意义”，其对2026年宽松周期的引导作用或远大于实际利率调整本身。